Jewel · 博客

220531 📖《工薪族财务自由说明书》

#读书笔记 #理财

第一章 从零实现财务自由

什么是我们期望的财务自由

工薪族的财务自由定义：是指不用上班，依靠被动收入可以维持当前甚至略高于当前的生活水平。

什么是被动收入：是指不用自己全程参与也可以创造收益的收入，比如投资、版税、专利费等。

财务自由的意义：不是让我们能够买什么、得到什么，而是给我们一个说『不』的底气。面对不喜欢的工作环境时，我们可以说不，因为即使丢掉工作，我们依旧可以维持生计。

美国华裔演员刘玉玲在工作后很努力的存钱，称这笔钱为 “Fuck you 基金”。如果有了这笔钱，当有什么意外发生，或者有人强迫你或者辞退你，你可以这样说：Fuck you !

工薪族使用工资实现财务自由的可行性

影响财务自由的因素：

**被动收入 = 本金 _ 收益率_

被动收入 > 开支，就实现了财务自由（只要积累下10～20倍当前年度开支水平的本金，就足够实现财务自由）

实现财务自由要解决的第一个也是最重要的一个问题是：积累本金，也即钱从哪来？最有效也最实际普遍的方式是：努力赚钱，认真存钱，也就是储蓄。储蓄不意味着降低生活质量，也不意味着省吃俭用，我们可以通过提升消费效率，让消费创造更多的价值，也就是俗话说的：把钱用在刀刃上。

针对收益率，了解一套适合适合工薪族、不需要投入太多精力、门槛又低的投资策略，对普通投资者来说，10% 左右的收益率是可以实现的。

财务自由并不遥远，用工资实现财务自由可行。

开始我们的财务自由计划

财务自由计划可以概括为：

财务自由的两个核心要素：本金、收益率；它们决定了被动收入（也有说要加上时间）。拆解这两个要素，转化成需要做的 5 件事：

制定计划

计划赶不上变化是不变的真理，但这不能否定计划的意义。计划可以帮你准确地梳理目标和行动的关系，帮你检查自己当前的行动是否匹配或者偏离了既定的目标，以及量化自己和目标之间的距离。

首先需要一个明确目标或者理由——实现财务自由后我想过上什么样的生活？进而回答下面几个问题：

抄下也大的作业，我希望能够在 35 岁时能够积累 500 万的本金（2021～2030），预期平均年化收益率 10 %，也就是被动收入50万。

提升收入

当前的工作收入在相当的程度上决定了财务自由之后的收入水平，投资理财本质上是一个将职业价值和人力价值持续变现的过程。

开始投资

当我们知道自己的本金可以用来增值之后，面对各种消费诱惑就更容易保持理智。

投资意识和水平的提高周期长、见效慢，所以越早开始，越早收获。从小白进阶的最佳途径就是系统地学习。碎片知识对有知识体系的人来说是良药，对没有的人来说反而是砒霜。但仅凭读书还不足以让你完成蜕变，需要亲身去实践，期间你可能会赔钱，也“需要”赔钱。很多雷，别人说的再多遍也没用，踩上一次才能记牢。理财中踩雷不可怕，可怕的是反复踩同一颗雷。理财中赔钱是件不可避免的事，但是还是可以降低损失，就是早早开始，在没有很多本金的时候就开始，这个时候本金少，交的学费也就少。“没钱可理”是投资最大的谎言。

开始储蓄

储蓄不但不会降低生活质量，反而会让我们更加清楚地知道自己最想要什么。

确定目标储蓄额，确定年收入水平，剩下的就是预算，年收入减去目标储蓄额就是年度预算。

储蓄过程中必须要做的一件事：**记账，事无巨细地记账。**没有记账，很难谈理财。

理性决策

总结起来就是三思而后行，不要脑子一热就做决策，多比较利弊。很多盲目的决策是可以通过简单思考就能避免的。小到买手机、大到还贷、换工作，都可以通过“小学数学+理性决策”找到最优解。

我们还需要知道的理财 Tips

第二章 如何投资才能『躺着赚钱』

最适合工薪族的投资策略

工薪族投资有个核心要求，就是一定要能『躺着赚钱』，不用我们操心的投资才是适合我们的好投资。

投资“武器库”，系统了解投资产品

按照资产属性，投资产品可以分为：

债券

最大特点是约定利息，约定期限，到期还本付息。例如：平时借钱的欠条、国债、传统的银行固定收益理财产品等。

股票

股票 != 炒股，炒股是投资股票的一种方式，另一种方式是基金，是把钱交给基金管理人来打理。股票的特定是波动大、不保本、不保收益，但股票的长期预期回报是所有资产类别中最高的。股票的高风险，可以通过投资策略在一定程度上规避。

抗通货膨胀资产

包括房地产、抗通货膨胀债券和各种大宗商品，比如原油等工业原料。避险资产——黄金也可以被分到这个类别中。

现金

从投资角度理解的现金包括货币市场基金和超短债等流动性很强的资产，最大特点是虽然回报率低，但是极稳健，随用随取。

两类推荐的投资工具

日常投资很少直接交易上面这些投资产品，也不建议大家直接去买卖股票、债券或黄金，而是推荐另外两类工具——定期理财产品和基金。

定期理财产品

是指那些明确约定收益率的投资产品，比如银行 1 年期或多年期理财产品，年化收益率 5% 左右，到期后收钱、收利息。这类理财产品可操作空间不大，只要选择可靠的渠道，根据需求选择期限和收益率就可以了。

基金

基金没有约定好的收益率，也不能保本保息，没有约定期限。基金是我们投资的主要工具。债券、股票、抗通货膨胀资产、现金都可以通过基金来投资。所以基金也可以分为：

Q：什么是指数基金？
A：指数基金只是基金的一种新形式，本身并不代表投资种类，可以是上述基金的任意一种。相比于普通基金，指数基金最大的特点是减轻了基金管理人的工作量，大幅缩减了基金的管理成本，这些省下的管理成本变成投资者的收益，所以指数基金越来越受欢迎。

规划投资资金的四个步骤

一起建立一个完整的投资体系，包含以下四个步骤：

这几笔钱建议分配到不同的账户，进行物理隔离，以做到相互独立，这样对于后期维护和回顾很有帮助。尤其强调，紧急备用金不要存在平常使用的银行卡中，也不要放在余额宝，因为太容易被意外消费掉了，建议准备一个专门的货币基金来存放紧急备用金。

其实还有个『第 0 步』，梳理自己的财务状况，也就是知道自己到底有多少钱。

规划紧急备用金

理财第一步，规划紧急备用金，投资最忌讳的就是突然撤资。准备好紧急备用金可以以备不时之需，不会动到稳健投资和长期投资的钱。

紧急备用金的金额一般为家庭 6 个月的正常开支及以上。即使突然失去收入来源（比如失业），至少可以维持当前生活水平 6 个月以上，这样就可以应付大部分的意外情况了。

对这部分资金的规划就一个要求——安全，收益率不作为优先标准。建议投入一个专门账号的货币基金。

规划必要的保险

保险很重要但也要注意适度。保险可以降低风险，避免大额资金损失。

安置 3 年内要用的钱（稳健投资）

在开始投资之前，还需要把 3 年内要用的钱划出来，单独安置，比如计划买车、买房、装修、结婚，这部分钱不宜用作长期投资。

这部分资金最合适的去处是定期理财产品或者债券基金，除非用钱的期限非常固定且比较短，否则还是推荐第二种，因为收益更高，代价是有一定波动性，适合稍长一点的持有时间，建议持有半年以上。

建立长期投资组合

严格来说，这部分钱才是真正用来投资的钱。前面三种钱，一次性准备妥当，可以一劳永逸，建立与维护长期投资组合将占据未来理财大部分时间。相比于紧急备用金和稳健理财这些确定要被用到的钱，长期组合的最高目标是：永远也用不完，也就是财务自由的状态。

强调一点：不要把 3 年内要用的钱用于长期投资，也就是要用闲钱投资。

孟岩的四笔钱：活钱、稳健投资、长期投资、保险

小结：

10% 的投资收益率很难实现么

10% 的收益率应该是什么样

来自中国证券投资基金业协会 2018 年的《公募基金成立 20 年专题报告》:
近 19 年偏股型基金年化收益率为 16.18%，投资者持有基金 3 年赚钱的概率接近 80%。

预期年化收益率 10% 不是说稳稳的每年赚 10%，更不会将其约定在理财产品的条款里，这个收益率其实是一个长期平均的结果，我们可能有时候赚钱，有时候赔钱。

投资还是心大点儿好

投资的一个基本逻辑：保本保收益和高收益很难两全。风险低的收益少，收益高的风险也高。想要获取更高的预期回报，就必然得接受投资可能的亏损。降低亏损、提高收益率的策略：低点入，高点出，长期持有不折腾。没有一种方法能保证高收益的同时完全避免亏损。

不要试图做好每一件事

工薪族投资者并不需要投入过多的精力钻研投资，分析公司，简简单单投资基金就好。让专业的人做专业的事，我们最擅长的是我们的本职工作，完全不需要舍本逐末。利用好市面上已有的工具，降低自己的投资难度，实现躺着赚钱。

不要以错误的方式入场

基金的历史表现非常好，但不意味着可以什么也不考虑地投资基金，还是需要有效的策略。大部分基金投资者都是在牛市的高点在周围人的赚钱效应影响下冲入证券市场，这会让投资者的预期收益率大打折扣，甚至导致亏损。想要在基金市场赚取收益的投资者，要学会在他人不看好的低谷时期开始布局，等到大家眼红的时候淡然退场。但这想要完全做到很难，需要一些工具或方法来帮助我们实现理性投资，从市场中从容地赚取收益。

定投：投资、储蓄一步搞定

第一个投资方法就是定投。定投是一种省时省力、长期收益又有保障的投资策略。定投就是定期投资，选择一只或几只基金，制定一个计划，每月或者每周按计划投资这些基金就可以。每个月工资一到手，先完成定投计划。最好在 App 中设置自动定投，自动扣款。自动定投优于手动定投。

定投适合所有普通投资者。

一、定投不需要有初始本金，只要有收入就可以开始定投，定投一步实现了储蓄和投资两个操作。

二、已有本金的投资者一样可以采用定投的方式建仓或者调整投资。可以把本金以定投的方式投入或者撤出市场，比如把本金分成 6 份，每月投入一份直到全部投入，反之也可以按照这样的思路撤出。

相比与一次性投入，定投通过分散投入的方式，把建仓风险大比例降低。我们常说分散投资降低风险，实际上定投正是时间维度上的分散，是从不确定性、波动性中获利的有效方法。越是波动大、不理性的市场，反而越适合使用定投策略。

定投对入场时机要求不大，看两种情况：

定投的思路只适合基金，个股不建议这么操作。基金长期看是正回报的，有跌必有涨，但个股的涨跌是不确定的，真的可能一路跌下去甚至直到退市。对于个股而言，一边下跌一边补仓不见得是个明智的选择，所以有『止损不止盈』的说法。

大家可能认为牛市时期定投最好，其实不然。虽然牛市开始定投，不存在浮亏，账面上是一直盈利的，但是缺点在于时间不够长，积累仓位不够，虽然收益率不错，但是实际收益金额并不高。从追求收益的角度来说，大家最避之不及的熊市下跌行情才是定投最好的时期。不过我们也没有必要太过纠结入场时机，就像前面说的，定投对于时间并不敏感，任何时期都可以开始定投。

定投的最佳频率

Q：是每周定投好，还是每月定投好？
A：每月定投和每周定投最终收益的差别是微乎其微的，基本可以忽略。

定投的方法

目前共有以下四种被广泛使用的定投策略，接下来介绍下这四种定投的操作方法以及每种方法的适用场景：

定期定额策略

定期定额是最基本的定投策略，就是每隔固定的时间投入固定的金额，比如每个月投入 1000 元、每周投入 500 元等。

建议没有定投经验的投资者优先选择定期定额的方法入门，这个阶段还是应该以简单和确定性为优先条件，定期定额的方法对于资金的要求是固定的，更容易实现预期目标。

相比之下，后面三种定期不定额的定投策略，需要较高的计划性和资金弹性，如果规划不周，很容易给日常生活造成不利影响。

定期不定额策略思路很简单，市场存在波动，有涨有跌，可以在市场下跌、价格便宜时多买点，在市场高位上涨时少买点甚至卖出，做到『高抛低吸』。

均线回归策略

对比当前价格与过去一段时间的平均价格来确定定投金额。

均线是指过去 N 天的价格平均值曲线。比如 30 日均线，就是过去 30 天价格平均值曲线。均线回归策略的逻辑是：当前价格总是围绕着过去 N 天的平均价格波动，当价格低于均线时多买点，高于均线时少买点，实现低买高卖。

手动计算当前的均线和定投金额是比较困难的，可以利用支付宝的『智慧定投』这个工具，来自动计算每个月应该投入的金额。智慧定投的每期定投金额在设定金额的 60%~210% 之间。

参考指数和参考均线的选择标准：

均线回归策略的适用性也很好，和定期定额策略相差不大，对现金流要求适中。

价值平均策略

价值平均，是指每期投入的资金要使账户的净值按照固定的金额增长。一般的定投方法是确定每月定投的金额，而价值平均策略则是确定增长目标，再计算应该定投的金额。

举例来说：

假设希望每个月净值增加 1000 元，且第一个月投入 1000 元，如果：

简单来说，价值平均策略就是越跌越多买，越涨越少买甚至卖出。相比于前两种，它更加激进，如果已投资金比较多，在市场大幅下跌过程中，来自现金流的压力会非常大。假设每月投入 1000 元，已经累计投入了 50 万元，其间市场下跌 10%，则下个月要投入 51000 元，达到了原计划的 51 倍！所以在这个基础上，又加上了一个限制，提出了『有限价值平均』，即每期投入资金最多为计划的 5 倍，降低来自现金流的压力。蛋卷基金 App 中选择『智能定投』即可激活有限价值平均策略。

从最终的实际收益来看，价值平均策略收益要略高于均线回归策略，而代价则是定投金额波动更大，从 -∞~500%。价值平均策略主要适用于下面两种情况：

指数估值策略

不论是均线回归还是价值平均策略，都是以相对价格为参考，看的是价格而不是价值，即根据过去是涨了还是跌了来判断，但是不容易判断市场当前的绝对高低。相比之下，指数估值策略以估值为基础，最符合投资的内在逻辑。

投资入场时，市场估值越低（此时市场往往很低迷），未来 10 年的可预期收益往往越高；市场越火热、估值越高，那么未来 10 年收益往往会越低甚至为负。

指数估值策略的操作逻辑如下：

对于估值，目前使用比较广泛的参数就是市盈率、市净率和股息率。
市盈率：公司的市值比年盈利
市净率：公司市值比公司资产净值
股息率：公司每年股息比公司市值

目前指数估值定投只能手动进行操作，需要分析和计算，也比较考验投资者的执行力。建议积累一定的投资经验以后，再考虑指数估值定投。也有偷懒的方法，可以跟投一些成功的投资者。跟投可以简化思考和计算的部分，但同样需要投资者具有较高的执行力，如果没有彻底搞明白跟投策略的逻辑，很容易在市场低迷时期产生怀疑，导致定投中止。

四种定投策略对比
参考指标 定期定额 均线回归 价值平均 指数估值
使用难度 极简 简单 简单 进阶
现金流压力 低 中 高 中高
自动定投 大部分 App 蚂蚁财富等 蛋卷基金等 手动跟投

强调一下：定投的根基是坚持。方法只是一种锦上添花的辅助，如果不能好好坚持，任何方法都发挥不了作用。

聊聊定投的止盈

止盈，就是当基金大幅盈利后赎回基金，落袋为安，然后再开始新的一轮定投或者转向其他投资思路的操作。

由于资本市场常常出现非理性的暴涨暴跌，牛市疯涨，熊市又是大幅度连年下跌。如果我们没能在牛市非理性高位时期有效止盈，而是持续留在场内，收益就会面临大幅度缩水。我们有必要在牛市末期及时止盈保住利润，等到熊市到来再重新投入资金。

越是不理性、波动大的市场，止盈越有价值。

止盈策略有：

退出的资金可以考虑用来投资一些更加保守的债券基金或者采用股债二八策略，即选择 20% 股票、80% 债券，既能保底，又能获得一部分牛市后期的收益。除了股债二八策略以外，也可以考虑退出后换入部分趋势类策略，比如二八轮动，牛市后期效果也不错。

不要过早止盈出场。在亏损的时候能够坚持持有，等到解套开始盈利的时候却止盈退出，这是很多散户在市场赚不到钱的一个原因。另一个原因则是，在亏损底部区间『割肉』，然后踏空追悔莫及，再在高位追高，最后摔下来，即『追涨杀跌』。

止盈的慢表现在：

具体到操作上：

原本看好行情的多头，看法改变，卖出手中的股票，有时还借股票卖出,这种行为称为翻空或多翻空。
平仓：指在证券投资中为保持证券持有量不变而进行的先买后卖或先卖后买的交易过程。这里指的是卖出翻空的股票，这部分资金转去买入债券或其他理财资产。

判断和择时有较高的门槛，普通投资者不管是认知和时间都不太能胜任这个工作，找个靠谱的策略或大 V 更简单点。每份投资分 3 个月分批卖出是为了熨平短期波动，避免一次性卖出又正好赶上短期低点的情况。别想着一下卖在最高点，很少人有那个择时能力。

平仓后也不要彻底离场，建议遵循『不满仓、不空仓』的原则，不管市场行情多好也不要 All-In（全部投入），不管行情多差也不要完全离场。相比于彻底的空仓，半仓无疑是一种更加稳健的投资思路，推荐股债二八策略。卖出以后最纠结的问题无非市场还在涨，所以选择一个市场跌了我们开心（因为大部分已经卖了），涨了我们也不沮丧（因为我们还有 20% 的仓）的策略就尤为重要，股债二八策略无疑是一个简单有效的选择。

小结

定投是一个简单但有效的投资策略，非常容易理解和执行，定期买入再制订一个合适的止盈计划就可以开始执行。对于个人投资者而言，基金定投算是适应性最广、最有效的投资策略。

但是定投虽好也不是万能的，定投策略也有自己的局限，所以还需要另外一个思路——资产配置。

走向资产配置

为什么有了定投还需要资产配置

定投虽好，但不能解决全部的投资问题。定投策略的核心是现金流，通过持续不断的投入抵消波动风险并利用市场的过度波动。但是随着本金增加，现金流能够带来的作用也越来越小，毕竟现金流是不可能无限增长的。而且由于定投策略相对简单，比较难针对每个人的实际情况进行完美的匹配。

定投的目标是在本金较少的情况下，同时实现本金积累和本金增值。资产配置则是在已有初始本金的前提下，追求本金的增值。随着人生发展和本金积累，从定投逐渐转向资产配置几乎是必然的。

青年 —>   中年  —>   老年
无产           —>            有产
定投           —>         资产配置

相比定投，资产配置的核心则是本金，不再依赖现金流和未来的外部投入。强调对于当下已有资产进行合理分配，实现资产保值增值。资产配置的策略可以通过调节不同资产配比来满足不同的投资目标和需求。

定投 资产配置
核心 现金流 本金
关注 未来 当下
操作 买入 再平衡

定投和资产配置的区别体现在不同的维度上。定投强调时间上的分散，以稳定的现金流为前提，通过未来不断投入熨平市场波动；资产配置强调当下的分散，通过配置不同投资品种和再平衡，抵御并利用市场波动。

简单来说，你的收入，即新增本金，可以用来定投。而已有的本金，比如定投止盈以后，则需要通过资产配置来安排。

资产配置的三个基本概念

资产配置，是把本金按照一定比例投资于各种大类资产并保持再平衡的过程。

先解释下相关名词：

资产配置的真正核心是再平衡，而不是不同大类资产的百分比。随着市场行情的发展，不同资产的占比总是会偏离当初买入的百分比，上涨的投资占比会变多，下跌的投资占比会变少。而再平衡则是通过卖出上涨的、买入下跌的，把这个百分比重新调整为当初的目标值。再平衡本质上是一种被动的高抛低吸。再平衡使得降低风险的同时提高收益成为可能。

资产配置的一个经典例子是极简的 50-50 策略，即一半指数基金、一半货币基金。

细说再平衡

再平衡，就是通过定期的买入卖出操作维持投资组合的目标配比，和定投一样是一种简单的公式化操作。降低投资组合的波动风险，提升同等风险水平下的收益率，实现被动的高抛低吸。再平衡操作的变量只有一个——频率，非常容易学习和实践。

以 50-50 投资组合为例，再平衡的操作很简单：

对于其他相对复杂的组合策略，操作的工作量也会随之增加。不过再平衡的频率往往较低，所以完全在可承受的范围内。

被动择时，高抛低吸

再平衡本质上是一个高抛低吸的操作。但是不同于我们主观的常以悲剧收场的高抛低吸，再平衡受益于公式化操作，避免了心理因素的干扰，所以更加稳健。

再平衡背后其实是一个很简单的常识———均值回归。任何资产价格都不可能永远无限上涨，而合规合法的大类资产也不太可能无限下跌。

降低波动风险，提升组合收益

上面 50-50 组合中，如果只考虑百分比，不考虑再平衡，那么最后收益约等于全部买入指数基金收益的一半。但是加上再平衡操作以后，账户的风险和波动会下降，收益可能反而随之上升，甚至会高过全部买入指数基金的收益。

如何选择再平衡的时点

主要有两种思路：

相比于定期再平衡，定波幅再平衡耗费的精力比较大，需要投资者持续关注市场并跟踪各个大类资产的比例偏差。而根据回测，基于波幅的再平衡策略虽然适应性更好，但是并没有表现出明显的优势。所以对于工薪族投资者，考虑到时间成本和精力，建议按照时间周期再平衡，一般选择半年或者一年再平衡一次为佳。

小结

每个人都应该掌握的基础资产配置策略

50-50 策略

一半指数基金、一半货币基金。

前面提到的 50-50 这个「傻瓜式」的策略就可以轻松跑赢市场中其他 90% 的投资者。是一个非常简单但有效的策略。

永久组合

50-50 策略其实还有一个进阶的版本——永久组合。永久组合相比于 50-50 策略引入了债券和黄金的资产配置，组成了一个股票、债券、黄金和现金四等分的组合。因为引入了其他两类资产，永久组合的表现更加稳健，从长期收益来看永久组合和50-50 策略不相上下，但是永久组合的稳定性更好、波动更小。

永久组合同样是每年再平衡一次，不过引入了一条新规则，只有当一类资产的占比从 25% 向上或者向下偏离 10 个百分点，即高于 35% 或者低于 15% 的时候才进行再平衡。

资产配置的原则

作者资产配置的要点可以浓缩为六个原则：

很难找到一个方案直接套用就能完美匹配，决定资产配置的是个人的实际情况，而不是对于上涨下跌的预判。其目的是获得与自己实际情况相符合的平均预期回报。

资产配置不但要考虑手中的资金，也必须顾及非金融资产和可预期的变化。投资者常犯的错误是只考虑手中的本金，而忽视了与个人非金融资产的搭配，比如没有考虑工作、年龄、时间等这些非金融资产的属性。

股票作为所有大类资产中预期收益最高的品种，应该优先予以考虑。这里所指的股票投资包括基金、私募等所有直接或间接投资于股票的资产，并不局限于炒股。

应该充分考虑个人偏好，有人喜欢稳定、喜欢现金，那就少配置一点股票和债券；而有人喜欢波动，就可以多配置股票。资产配置的基础在于长久地坚持，如果不能做到与个人偏好相符合，就很容易因为各种原因而中断投资。

把核心资产与非核心资产混为一谈的后果很严重，是破产风险的根源之一。

核心资产以确定性的资产增值为目标，通过指数化投资获得市场的平均回报；而非核心资产则是为了获得超额收益，可以承担更高的风险，可以是股票或者主动基金等风险更高的资产。

核心资产以稳健为主，可以以指数基金组合为主。非核心资产以超额收益为主，充分考虑个人偏好，占比建议不超过总资产的 20%，也可以形象地称之为「卫星账户」。同时强烈建议对核心资产和非核心资产进行账户层面的物理隔离，即分别用不同的投资账户打理核心资产投资与非核心资产投资。

多元化，是指不要局限于一个大类品种，组合可以搭配股票、债券、房产等资产。不要出现满仓股票或者满仓 P2P 的情况。另外，配置一定比例的海外投资也可以更加多元化，而且海外投资也并不用海外账户，国内的 QDII（Qualified DomesticInstitutional Investor，合格境内机构投资者）基金就可以实现。

简单化，就是简单的百分比，简单的再平衡策略。没有必要把策略设置得太复杂，很多时候，简单的策略比复杂的策略更加可靠和稳健。

构建投资组合的步骤

  1. 确定投资品种
    • 股票：核心资产建议以指数基金为主
    • 债券：债券基金、固定收益理财产品
    • 商品：黄金、石油等，可以通过指数基金实现
    • 房产：单列一下（严格来说，房产可以划归商品一类）
    • 现金：以货币基金或者超短债为主
  2. 确定投资目标和投资期限
    • 1~2 年的投资，应以债券和货币基金为主，不建议考虑股票资产
    • 8~10年的投资，则可以按照上限比例配置股票资产
    • 至于中间的年份，时间越长，股票类比例越高，反之越少，是个简单的线性关系。
    • 这一步股票上限比例为 60%
  3. 确定不同大类资产占比
    • 先确定股票类资产的比重，然后再用其他资产填补剩余部分
    • 第 2 步确定了股票资产占比的基准值，这一步通过对自身和当前市场的评估，来调整占比，确定最终值
    • 首先考虑自身的风险承受能力和非金融资产状况。如果个人的风险承受能力较强，工作收入很稳定，没有外债，则可以考虑进一步放大股票类投资的比例。也不要忘记考虑未来可能的变化，比如结婚、生育等情况
    • 然后评估当前市场环境，如果处于市场低估期，可以适当提高股票比例。
    • 建议持有一部分（5% 左右）的货币基金，方便应对一些意外情况
  4. 确定再平衡周期
    • 以半年或一年作为再平衡周期，简单有效
  5. 每年更新资产配置比例
    • 市场行情在不断变化，有必要每年进行一次重新计算，确定最新的百分比目标。从大趋势来看，到期日越近，股票类投资的比例理应越低
    • 当资产目标占比发生很大变化时，建议分几次调整，比如分 3 个月，每月调整一部分。这样可以最大程度平衡市场的波动风险

总结

定投和资产配置并不是对立的，而是相辅相成的。

作为工薪族要学会躺着赚钱

把投资工作「外包出去」，自己专注于本职工作，好好赚钱，享受生活。

两种常见的外包形式：

严格来讲，基金跟投和选择主动基金并没有本质区别，都是基金管理人通过主动操作赚取超额收益。一些小区别在于：

如何筛选主动基金和跟投策略

不能忽视自主学习

学习能够帮我们更好地理解管理人的策略和思路，更好地长期持有。虽然跟投和主动基金在操作上非常简单，只要买入并持有即可，但实际投资过程中会发现有各种各样让你动摇的因素，比如短期跑输大盘、市场大幅下跌。

投资者在不同的投资环境中，心态常常会大起大落，从乐观积极持续看好，到悲观消极，甚至离开市场。心态的变化其实还是源于认知的不足，而工具类产品并不能在本质上提升认知。

工具再强大也只是工具，更多的是辅助投资，不能代替我们思考和决策。不管工具多么厉害，我们也不应该放弃自主学习。

除了投资本身，还应该考虑的三个因素

找到一个靠谱的主动基金或者跟投策略只是投资的第一步，最大的困难其实是如何与市场以及自身抗争，即如何拿得住。

有三个要点：

小结

用投资创造「睡后收入」

睡后收入——股息

在投资增值之外，还需要创造稳定的现金流，对于长期投资而言，实现稳定现金流的最佳方式就是基于股息的现金分红。

股票实现收益的两个方式，一是股票自身的增值，二是股息。所谓股息就是上市公司对股票所有人分配当年利润。

相比于股价的高波动，股息收入要稳健得多：

当通过基金间接持有股票时，上市公司发放的股息就会进入基金的净值之中，最后再由基金公司分红发放到持有人手中，即 现金分红。虽然有的基金并不分红，但是这部分资金并没有被私吞，而是变成了基金中的资产重新投入市场，即 红利再投资。

如何获得股息

有一个非常值得参考的指标——股息率。

股息率 = 年总股息 / 股票价格

如果是指数的股息率，则是指数内所有股票股息率的加权平均值。
因此，获得股息收入只需要两步：

财务自由后的投资安排

财务自由以后，主要投资目的就变成了获得收入而不是增值。所以需要对投资组合进行一定调整，应该从增值向获得收入切换，在求稳的基础上，追求相匹配的高收益。可以按照如下思路调整：

总结，在一定限度内增加投资组合的容错性，即使在熊市市场整体下跌的情况下，依然有钱赚、有钱花。虽然整体净值可能是亏损的，但是一定要有正在赚钱的仓位。

概率思维对投资的帮助

从概率上来讲，能不能成功一方面取决于单次的成功率，另一方面则取决于尝试次数。

成功率 ≈ 单次成功率 × 尝试次数

提高成功率的思路

想要做成一件事，传统的思路总是想办法提升自己的水平，提升单次成功率，想要一次把事情做成，却忽视了尝试次数这个同样关键的要素。

而概率思维的核心则在于，我们努力的方向不仅仅在于提升单次成功率，更在于增加尝试次数，进而增加成功的可能性。

把这个思路用到投资理财上，就是多学习投资相关知识（提高单次成功率）和坚持长期投资（增加尝试次数）。

抓住「闪电劈下的那一刻」

闪电劈下来的那一刻，你一定要在场。——沃伦·巴菲特

投资市场积累的上涨中，很大比例的涨幅来自少数几个交易日，也被比喻为「闪电」，属于不可预测的小概率事件。那怎么保证抓住这种小概率事件，苦练交易技巧、每天盯盘还是到处搜集消息？其实根本不用那么复杂，只要保证自己时刻待在场中，保持长期投资，自然不会错过。

利用概率思维理性决策

概率思维在投资理财中很适合被用于解决关于不确定性和博弈等问题。

几款常用的基金App推荐

根据作者的经验，大多数情况下两三个基金账户可以涵盖个人的各种境内投资需求了。如果账户太多太分散，反而会费时费力，得不偿失。

普通投资者到底适不适合炒股

从理性投资的角度来说，工薪族是不适合自己炒股的，不管是从能力、精力还是时间方面。股市「七亏二平一赚」的经验公式就是从散户中来的，最终能从炒股中赚到钱的投资者连 10% 都不到。但是炒股真的完全没有意义了吗？其实也不是，炒股能够带来一定的自我满足。

追求掌控感是人的基本心理需求，而这份掌控感在投资上很容易变成频繁操作和买卖。但是我们前面所说的定投、资产配置、跟投都需要长周期，很难满足许多投资者的心理需求。

所以在满足一定条件下设置一个股票账户，平时进行一些主动操作，增加掌控感，有利于长期坚持基金投资。可以将这个股票账户理解为投资的「卫星账户」，而前文所说的基金投资则是我们的「核心账户」。

这类「卫星账户」对投资主要有两个好处：

对于「卫星账户」，有两个建议：

投资本身是一件反人性的工作，但是做好投资不是要和人性抗争，而是要理解人性，给人性找个出口。

第三章 如何实现理性消费、高效储蓄

先回顾一下财务自由目标：为什么要变有钱？

理性的财务自由目标应该是希望 用财富解决自己的某些现实问题，不应该仅仅为了满足自己的物欲。以满足物欲建立的目标往往是不可能完美达成的，因为现实问题可以被解决，但是欲望是无止境的。

过于强调满足欲望就会沉迷于一夜暴富的幻想中难以自拔，但一夜暴富只属于少数幸运儿，与大多数人无缘。而且如果没有经过一个财富的积累过程，能够守住这样突如其来财富的人更是极少数。稳扎稳打地积累财富，才会使财富增长可持续，这个过程中我们也会逐渐认识到财富的意义。

再来解决第二个问题，可能也是最大的问题：钱在哪？

创造本金难于创造收益。对于工薪族来说，积累本金最有效的方法就是—— 努力赚钱，坚持存钱。

可能很多人会抵触储蓄，因为储蓄常常被和省吃俭用、降低生活质量联系在一起。但实际上更少的消费、更多的储蓄不意味着要降低生活质量，我们还可以选择提升效率，让更少的消费创造更多的价值。

享受生活、高效储蓄两不误

储蓄这件事并不是省吃俭用、少花钱这么简单，关键在于提升效率，也就是把钱用在刀刃上，用在可以最大限度提高自己幸福感的东西上。

提升的是什么效率

表面上看，我们追求的是消费，但是本质上，我们追求的是消费带来的幸福感和满足感。因此，我们要提升的重点就是 消费 → 幸福感 的效率，简而言之，就是追求单位消费的最大产出。

有两个方式：

将收纳整理作为储蓄的开端

在收纳整理的过程中，会发现原来自己有这么多不需要的东西，可以把需要与不需要具象化。推荐近藤麻理惠的 《怦然心动的人生整理魔法》，对于学习整理很有帮助。

规划预算，从月光族到储蓄率超过 60%

预算不是牢笼，而是时钟

很多人排斥规划预算，觉得制订了预算会束手束脚。但我认为预算不是一个牢笼，而是一个时钟，它会告诉我们当前时间和剩余时间，帮我们判断自己离目标还有多远，量化整个消费过程。

有限的预算会促使我们优先考虑最需要、最重要的东西，而不是满足即时快感。当资源有限的时候，我们才会认真考虑到底什么是必需的，考虑已有物品的更多用途，让每笔消费产生的幸福感更持久。

规划预算的原则与好预算的标准

规划预算的原则：

好预算的标准：

一些补充：

愿望清单：一个帮我们实现理性消费、提高幸福感的利器

预算是通过量化消费进度，使我们思考消费的意义，削减那些看似需要、实则无意义的伪消费需求。

愿望清单是从根本上促进我们对消费的理解、提升消费质量，让我们自愿放弃很多无效消费。

如何使用愿望清单

在想到一个消费需求后，别急着下单，先把这个消费需求放到愿望清单中，同时回顾一下清单中的其他内容，再做下一步的消费打算。

可以看下面的流程图，更加清楚：

愿望清单的两个核心原则：

如何规划清单优先级

这里借用一个近藤麻理惠的收纳整理原则——怦然心动。很多时候，根本不需要我们列数字、全面对比，只要把两个东西的名字放在一起，就知道自己更想要哪个。如果一个东西加入清单之后三天、一周、一个月，你都觉得怦然心动，那就别想别的了，肯定是最高优先级的。

愿望清单的意义

愿望清单最大的意义是 把愿望统一呈现在我们面前，并以此 避免其他无效消费对重要愿望的资源挤占。清单内容的提醒，实际上是强化了我们对于自己愿望的理解。

愿望清单起作用的三个步骤：

建立愿望清单

除了给自己的愿望清单，还有两张愿望清单值得考虑：

生活中的幸福感到底来自哪类消费

80% 的幸福感其实来自 20% 的消费。

获得幸福感与积累财富能够兼得吗？可以，砍掉 80% 无效消费并不会影响我们的生活质量，甚至还会让我们生活得更加舒适，不然何来「断舍离」的风潮。核心在于，尽可能专注于 增加幸福感 的 20% 的重要消费，削减 80% 的低效消费。

这是一个「过滤→沉淀→择优→量化」的过程。在这个过程中，消费的意义越来越明确，生活中的幸福感显著提升，开支水平却稳步下降。

利用四象限法解构消费

提起理性消费，有一种观点是：想清楚什么是必要、什么是想要，尽量多花“必要”的钱，少花“想要”的钱，控制自己的物欲。但是真的是这样吗？我不这么看。

不妨用 必要 和 想要 这两个维度来做一个四象限分析，如图所示：

带着这个四象限，我们再来想想，我们真的应该多投入“必要”，控制“想要”吗？我的观点恰恰相反，我们应该 **尽量压缩必要但是不想要的开支（这部分的比重往往出乎意料地大），预算多多倾斜给想要**。

基于消费的基本心理——促进多巴胺分泌，我认为必要开支够用就好，「必要消费」的边际成本其实是不断增加的，占比达到一定程度以后对于生活的改善就很有限了，过高反而会引发我们的焦虑。我们在日常生活中发愁的开支，无不是来自这个象限，比如房租、房贷、教育金。

而「想要」则恰恰相反，实现「想要」是一个分泌多巴胺的过程，是生活幸福感的重中之重。我只见过换了新电脑而手舞足蹈的消费者，几乎没见过交完房租还要下馆子庆祝一下的房客。

不过请注意，我并未鼓励挥霍、享乐当下，我的建议是 在预算的范围内，多给「想要」适当的倾斜，不要过度压抑自己的需求。预算谋求的是未来和当下的平衡，追求的是双赢，在实现为未来储蓄的同时适度满足自己对于当下生活的预期。

实现高储蓄率的另一个努力方向

幸福感守恒

生活中，我们对于幸福感的需求其实是相对恒定的，过多过少都不能长久。如果一个人只是单纯地省钱，那么就相当于打破了这个平衡，少消费获得的幸福感就会减少，这个过程自然难以坚持。

如果减少消费所缺失的幸福感能够从另外一个方面补回来，使得幸福感守恒，省钱就会变得容易很多。一般有三个方面：

  1. 同样的消费金额，会花钱的人获得的幸福感更高，之前提到的「预算+愿望清单」策略就是这个思路。
  2. 能够从自己储蓄增长的过程中获得快乐，这个不同的人体会不同，有很多人说自己存钱上瘾，也有很多人体会不到。
  3. 用本金赚钱的幸福感和成就感会弥补省钱带来的幸福感缺口，所以省钱就会变得非常容易。

用本金赚钱，实际上就是给省钱赋予了现实意义。以前是，省钱，消费变少，没有下一步，没有形成闭环；现在是，省钱，本金多了，赚得更多，更有动力省钱形成一个强大的正反馈。

过度压抑消费容易导致反弹

不建议为了财务自由竭尽所能压缩开支，牺牲生活质量，而且过度压抑非常容易导致后期的报复性消费。

找回财务自由的初衷

我们财务自由的初衷是，不再为收入和生计而忍受不喜欢的生活，拿回生活的选择权，有底气对不喜欢的事情说不。而如果我们过度苛求自己，牺牲生活质量，反而本末倒置。不管是断舍离，还是其他方法，都有一个重要的前提——你会因此更快乐。

控制和削减开支也是同样的道理，合理地控制消费应该让你更舒服而不是更加焦虑：

从需求出发降低开支

一个可持续的储蓄计划，重点是不断削减无效消费，杜绝浪费，而不是压抑必需的生活诉求。

建议在令我们「怦然心动」的需求上不妥协，一步到位，在可有可无的消费上「下狠手」，甚至直接砍掉。比较理想的结果是，伪需求越来越少，真正的需求得到很好的满足，并顺利攒下钱。而不是为了攒钱，拼命压抑全部生活需求。

第四章 如何买保险

保险和投资同样作为金融工具，其实有很多互补或者相互替代的部分，只考虑保险，很容易导致保障低效和资源浪费。

保险的原理是把大家的保费收集起来，一方面进行投资增值，另一方面当被保人出险的时候再从资金池内提取资金来提供保障。作为一个懂投资的人，很多时候大可自己进行投资来增强自己的抗风险能力，而不用过度依赖保险公司。

如图所示，保险的价值最高点在起始点，由于通货膨胀的原因价值不断下降。而投资的价值变化和保险正相反，投资的早期价值很低，本金少，基本起不到什么作用，但是投资越到后期价值越高，复利累积效应越来越明显。

保险关注中短期，投资关注长期。不能指望保险能够解决长期尤其是终身问题，也别想着刚刚开始投资就能马上产生稳定的被动收入。

为什么保险要早买？

保险是消费不是投资

保险并不是投资，增加抗风险能力的同时也在增加负担。

关于保险策略最恰当的比喻，我认为是——头盔+防弹背心。保险就好比防护工具，没有防护工具就上战场等于自取灭亡。但问题是防护工具也不能穿太多，否则就失去了灵活性，反倒更容易被歼灭。

所以：**保险只买刚需，刚需买到最佳，其他的不要买**。

四大刚需保险的作用

除了五险一金的社保以外，我们一般还需要四大类刚需保险。
四大刚需保险是指：

医疗险

医疗险保障的主要是出现重大疾病时分担沉重的医疗费和住院费负担。

重疾险

重疾险保障的主要是出现重大疾病导致失去工作能力时，补偿收入缺口，本质上是生活费，而不是医药费。

意外险

意外险保障的情况稍微复杂，因为意外导致的问题可大可小，主要就是意外事故导致的对应开支。

寿险

寿险，主要为定期寿险，主要保障的是对家庭一方因疾病或意外身故导致的收入缺口进行补偿。

从保险的刚需程度来说，我建议的配置顺序是：医疗险、重疾险、寿险、意外险。

不同险种能不能互相替代

如果一类保险可以完全覆盖另一类保险所承担的风险，或者满足了自己的全部保险需求，就可以考虑相互替代，否则就不行。

医疗险不能代替重疾险

医疗险：

但生病期间所需要负担的不仅仅是医疗费，更重要的是如果生大病，这段时间不能工作就会产生很大的收入缺口。这部分缺口是没有办法使用医疗险来弥补的。只能用重疾险来弥补。

重疾险

重疾险不能代替医疗险

产生医疗费的情况可能多种多样，比如意外事故需要住院或者手术，不是重疾险中所约定的重疾，这些费用无法得到赔付。

更关键的是，用重疾险去覆盖医疗费是非常不明智、不划算的。因为重疾险的杠杆倍率比医疗险低太多了。重疾险 50 万元保额，一年保费要几千元到一万元，而医疗险 400 万元的保额，保费往往只有重疾险的 1/10。

总体来说，医疗险和重疾险的分工是很明确的：

重疾险的理想保额是高于当前的总负债和两三年生活开支。

容易被忽视的寿险

因为寿险和身故相关，导致大家对于寿险比较避讳。很多人会买齐医疗险、重疾险和意外险，但是唯独没有寿险，但是我个人认为寿险比意外险更重要。

寿险和意外险都属于典型的高杠杆，保额高、保费低。其中意外险的杠杆尤其高，同样的保额比定期寿险便宜不少。所以不少人只给自己买了意外险，没有配置寿险。但是身故理赔数据中，疾病所致占比 80%，意外所致只占 20%，所以如果真的看重保障，建议先配置寿险，有需要再配置意外险作为补充。

以下几类家庭是尤其不应该忽视寿险的：

除此以外，还有一个虽然和保险没有直接关系，却能大幅度提升家庭抗风险能力的习惯——多和家人沟通家庭财务状况。

关于保险的几个使用原则

保险归保险，投资归投资

不建议买返还型保险或者其他投资属性很重的保险。这类保险往往保额很低、保费却很高，最后既不能实现有效保障，也不能提供可观的投资回报。

理性考虑保障期限

终身保障看起来非常可靠，但是由于通货膨胀的影响很可能并不能实现保终身，还是需要具体计算。如果能够做好规划，一部分钱买定期保险，一部分钱用来投资理财其实能得到更好的终身保障。

尽可能拉长缴费年限

这样来自现金流的压力会小很多，也可以早期快快开始积累自己的投资本金。

认真阅读保险条款

保险是典型的强监管产品，不存在公司跑路的情况，但是有很多潜在限制条款，而我们对于某一个保险产品的第一印象很可能和其条款是有所区别的。有些意外情况可能是不被承保的，比如很多意外险产品就不保猝死，如果没有事先好好了解保险条款，很容易产生“保障幻觉”，以为自己已经得到了很好的保障，结果真到出险的时候后悔莫及。

全书结语

追求财务自由能给我们带来什么

追求财务自由的过程会帮我们跳出原有思维方式的限制——必须工作和向不喜欢的事妥协才能维持生活。在这样的限制下，我们太少考虑自己真正的追求和价值实现，财务自由不是让我们不再工作，而是帮我们找到能实现自身价值的工作。

其实财务自由以后希望做的绝大部分事情现在就可以开始。只不过平时受限于各种各样的现实问题从来没有正视过这些底层的心理需求。

这些事情基本都集中在这三个方面：

很多人预料中的「再也不用工作」「每天赖在家里」这类愿望实际上出现频率相当低。这样的生活也许初期会觉得很爽，但是并不足以支撑生活本身。《被讨厌的勇气》中提到过，幸福感很大的来源就是自立和贡献。当我们不再为钱，而只为开心、幸福而做事时，也会自然而然地回到自立和贡献这两个主题上。

全书总结

财务自由并非遥不可及，作为工薪族，只要能够早早开始规划、认真执行，同样可以实现财务自由，提前退休。

投资理财对于生活很重要，但是投资理财不是万能的。投资理财本质上是一个将职业价值和人力价值变现的过程，我们自身的价值才是投资理财成功的基石。

建议工薪族制订自己的投资计划以后，安心执行即可。可以再花一点儿时间学习理财相关知识，也可以投入更多时间到自己的本职工作或者发展一份副业，都能获得不错的回报，唯独一条路要慎重考虑——专研主动操作，力图击败市场获得更高回报。

工薪族投资者一定要「躺着赚钱」！